霍尔木兹海峡航运受阻余波未平，全球液化天然气（LNG）市场再遇“黑天鹅”。
近日，热带气旋“娜蕾勒”登陆澳大利亚西部地区，影响当地三座主要LNG出口设施。其中，美国雪佛龙公司运营的戈尔贡和惠特斯通液化天然气厂电力供应中断，澳大利亚伍德赛德能源公司运营的卡拉萨天然气厂生产同样受到影响。
戈尔贡为澳大利亚最大液化天然气出口设施，年产能1560万吨，惠特斯通年产能890万吨。雪佛龙发布的数据显示，两处天然气厂供应的液化天然气量占全球份额逾5%。卡拉萨天然气厂是澳大利亚第二大液化天然气厂，年产能1430万吨。
澳大利亚为我国LNG核心进口国。中信期货研报显示，自2022年以来，澳大利亚、卡塔尔与俄罗斯稳居我国LNG前三大进口来源国，合计进口量占比保持在70%左右。其中，2025年我国自澳大利亚进口的LNG占比达29.63%。
“预计此次中断对我国LNG保供带来的压力有限。”金联创天然气分析师王亚飞在接受上证报记者采访时表示，根据目前的复产情况，此次气旋唯一对惠特斯通设施造成了重大且不确定的干扰。2025年我国自澳大利亚LNG进口量为2038万吨，但自惠特斯通进口量仅13.3万吨，占澳大利亚总进口量的0.65%。即便其恢复全产需要数周时间，但因我国进口量相对较低，受到的影响也非常有限。
王亚飞表示，我国天然气供应来源多样化。国内天然气产量占总体表观消费量的61%，可以稳住保供基本盘。同时还有进口管道气以及其他来源LNG供应的保障。
短期来看，美以伊战事已成为影响我国LNG进口的另一核心因素。全球能源运输咽喉霍尔木兹海峡的航运受阻问题已持续整月，全球海运石油贸易总量的逾四分之一、全球液化天然气运输量的约五分之一经由该海峡运往世界各地。
日前，卡塔尔LNG供应趋紧的消息持续引发市场关注。3月2日，卡塔尔能源公司宣布，旗下拉斯拉凡LNG工厂（全球最大的液化天然气生产设施所在地）遭无人机袭击受损，全面暂停液化天然气生产。3月18日，拉斯拉凡工业城因伊朗导弹袭击而起火，造成大面积损坏。
不过，从基本面情况来看，国内LNG市场总体维持供应宽松格局。金联创发布的数据显示，国内LNG液厂库存从2021年的3.8亿立方米攀至2025年末的10.1亿立方米，年均复合增长率高达27.3%。
“尽管卡塔尔和澳大利亚供应明显下降，但库存完全可以对两者缺失起到缓冲。”王亚飞分析称，当前我国库存充足，可以覆盖一个月的消费使用量。从需求面来看，3月底处于非采暖季，供暖用气需求回落，工业用气需求平稳，发电用气需求尚处于淡季。
需注意的是，王亚飞提示，此次中断正值中东冲突导致卡塔尔能源缺失之际，叠加其他国家采购需求强劲，会推高我国的进口成本与现货价格，带来短期采购与价格管理压力。
从价格端来看，国内进口LNG价格月内接近翻倍。3月27日，我国LNG到岸价格为20.51美元/百万英热，而在2月27日，这一数值仅为10.69美元/百万英热。
展望后市，卓创资讯（301299）分析称，供应端因素或推涨LNG价格，阶段性上行概率较大，部分时段不排除触及6000元/吨的可能。但终端承价能力弱且对高价的接受度不高，需求端因素或抑制价格涨幅。
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