作者丨刘宇
出品丨鳌头财经
从2019年凭借自动洗拖布技术撕开扫地机器人行业缺口，到2025年以百亿估值冲刺港股IPO，云鲸智能曾是中国智能清洁赛道最受瞩目的黑马。
时至今日，这家百亿独角兽正站在命运的十字路口。IDC数据显示，2025年云鲸全球家用清洁机器人出货量170万台，市场份额仅5.3%，位列行业第五，增速远落后于同期的追觅与石头科技。
而且，联合创始人吴一昊在IPO前夕卸任管理职务，中国区负责人王俊刚任职不足一年便离职，产品副总裁、AI负责人、CMO等多位核心高管相继离开。
人事失稳、增长失速、战略失焦，多重困境叠加之下，云鲸如何在资本市场的审视中讲述一个经得起推敲的增长故事？
人事失稳 ，IPO冲刺期的“内耗”阴影
对一家拟上市公司而言，核心团队的稳定性是资本市场定价的核心标尺之一。
而云鲸在港股IPO冲刺阶段，却陷入了成立以来最严重的人事动荡，撕开了其组织治理与管理体系的深层裂痕。
据南方都市报报道，2026年4月，云鲸智能联合创始人吴一昊正式确认卸任公司所有管理职务，仅保留首席战略顾问的虚衔。
云鲸智能“二号人物”在上市前的关键节点离场，官方并未披露离职原因，但难免引发外界对公司内部管理问题上的猜测。而吴一昊的离开，只是云鲸高管离职潮的缩影。
从2025年起，云鲸的核心管理层就开启了离职潮，像中国区负责人王俊、CMO阎乐、AI产品负责人郭亚楠、产品副总裁李阳、硬件结构负责人余成志，都接二连三地离职。
从离职高管的背景来看，本应是云鲸从“草莽创业”向“职业化经营”转型的核心力量，但最终却纷纷离场。
核心高管的密集出走，是创始人是集权式决策与规模化企业分权管理需求的矛盾。
除了高管离职，公司在员工配置上也出现了连续的反复。南方都市报报道，2019年J1产品爆火后，云鲸迎来了爆发式增长，在2021年启动了激进的千人招聘计划，公司员工规模从200人急速膨胀至1000多人，短时间内完成了团队的规模化扩张。
但这种“暴炸式”的人员扩充，并未匹配相应的组织能力建设，导致团队内部沟通成本陡增，部门间协作效率低下。
从2024年底开始，云鲸开启大规模裁员，将团队规模从1600人缩减至1400人。
这种先盲目扩张、再被动收缩的组织调整，不仅严重冲击了团队士气，更直接导致了核心业务的战略连续性断裂。
对拟上市企业而言，这种过度依赖创始人个人的治理模式，无疑会让资本市场对其长期经营稳定性打上一个大大的问号。
业绩失速，昔日黑马沦为“追兵”
如果说人事动荡是云鲸的“内忧”，那么市场端的增长失速与业绩承压，就是其不得不面对的“外患”。
曾经凭借单点技术创新实现弯道超车的云鲸，在行业进入红海内卷后，正面临“技术优势消失、市场份额下滑、盈利空间收窄”的隐忧。
从市场基本面来看，云鲸的行业地位已出现明显的下滑趋势。
国际数据公司IDC发布的2025年数据显示，第二季度云鲸在全球的市场份额为8.5%，第三季度7.5%，而到了第四季度，市场份额仅占5.3%。
而2025年第四季度，石头科技市场份额为17.7%、科沃斯14.3%、追觅科技10.5%，云鲸已经被远远甩下。
在国内市场上，第三方数据平台奥维云数据显示，2024年云鲸的国内市占率是18.6%，在2025年上半年，云鲸市占率下降至15.42%。
市占率下滑的核心原因，在于云鲸曾经赖以生存的技术“护城河”已被彻底“填平”。
2019年，云鲸J1凭借全球首款自动洗拖布功能，在全行业都在比拼吸力、导航算法的时代，精准击中了用户“拖地弯腰、手洗拖布”的核心痛点，一举实现破圈。
但随着头部企业的快速跟进，自动洗拖布、自动上下水等功能早已成为行业标配，云鲸的差异化优势荡然无存。
从产品迭代节奏来看，云鲸固守的“精品路线”，在行业快节奏的竞争中彻底沦为了短板。
2019年推出J1系列后，云鲸长期保持着平均每年仅迭代一款旗舰新品的节奏，与竞争对手形成了鲜明对比。
石头科技、追觅科技等头部玩家，每年都会推出数款新品，覆盖从千元入门到万元旗舰的全价位段，用“机海战术”实现全市场覆盖，而云鲸的慢节奏在渠道竞争中始终处于被动地位。
与此同时，行业白热化的价格战，让本就规模有限的云鲸陷入了“增收不增利”的泥潭。
IDC的报告显示，2025年以来，扫地机器人平均出货单价下滑，头部企业纷纷降价抢份额，石头科技、科沃斯均出现了净利润大幅下滑的情况。
对云鲸而言，在价格战中进退两难，若随波逐流，利润空间会被进一步压缩，若死战不退，市场份额又会被持续蚕食。
战略失焦，资本狂欢后的长期发展隐忧
2025年，受资本市场的热捧，云鲸估值突破百亿元人民币。但百亿估值的背后，是云鲸战略布局的短板与长期发展的隐忧。
无论是具身智能的转型布局，亦或是供应链与研发体系的建设，云鲸的竞争优势并不明显。
在核心的技术研发层面，云鲸正面临“投入大、转化慢”的情况。
经济观察报报道，云鲸将Pre-IPO轮融资的1亿美元，一部分投入到具身智能领域，由创始人张峻彬亲自带队研发首款家庭具身智能产品，计划2年内发布。
从行业趋势来看，具身智能确实是家庭服务机器人的未来方向，但这一赛道需要长期、高额的研发投入与数据积累，短期内恐怕难以实现大规模商业化落地。
对正处于IPO冲刺期的云鲸而言，这种重押远期赛道的选择，本身就充满了不确定性。一方面，扫地机器人主业的增长已陷入瓶颈，盈利压力持续加大，难以长期支撑具身智能的巨额研发投入。
另一方面，石头科技、追觅科技、大疆等头部玩家均已布局具身智能领域，云鲸在技术积累、人才储备、资金规模上均不占优势。
更关键的是，云鲸在核心主业的研发迭代上，已出现了“重概念、轻基础”的倾向，用户口碑持续下滑。
截至2026年4月，黑猫投诉平台上关于云鲸的投诉量接近3900条，投诉内容集中在充电故障、机器报错、拖布模块故障、售后响应慢等基础品控问题。
这些基础性的品质缺陷，意味着云鲸曾经引以为傲的产品力，已出现了明显的滑坡。
如今，站在港股IPO 的门前，云鲸需要回答资本市场的，早已不是 “能不能做出一款好产品”，而是能否解决核心管理层流失的组织困境，能否突破单一品类依赖的增长瓶颈，能否在白热化的行业竞争中找到新的差异化优势。
毕竟，资本可以为一个愿景买单，但市场不会为愿景说谎。
盛鹏配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
