引言：在日系三巨头相继公布了部分核心数据“飘绿”的财报之后，又有一日系车企公布了一份“雪上加霜”的财报，日本汽车工业正跌落神坛。
曾经的日系车在全球市场，几乎都有一个接着一个的优势标签，省油耐用稳定这些优点，让日系车拥有无数的全球用户。
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然而今年随着各大日系车企相继公布了上一个财年年报，一个个“飘绿”的数据直接如撕下遮羞布般，揭示出了曾经独霸全球的日本汽车产业，可能正活成“时代的眼泪”。
从时间线来看，引领日系车发展的三个领头羊的业绩都处在一种承压状态。
丰田虽然创造了日企营收记录，并且蝉联了全球汽车销冠，但是从这几年业绩来看，其已经连续三年净利下滑，最新完整财年更是出现了增收不增利的情况。
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丰田还能靠着营收和销量来维持日系车一哥的体面，可日产和本田的日子就没有那么理想了。前者已经连续两年巨亏1.2万亿日元，预测下一完整财年经营环境依然严峻。
而后者则是创下了上市以来的首次年度亏损，在这种承压之下，更是选择“断臂求生”砍掉了不少电动化转型项目，这种取舍无疑是给车企的未来发展，增加了更多的不确定性。
图源：斯巴鲁
在这种巨头纷纷承压的情况下，跟在三巨头后面许多车主心中的日系技术神车——斯巴鲁也公布了最新完整财年的业绩。
从这份业绩上来看，承压已经波及到了整个日系车行业，无论大小车企都不得不面对各自“飘绿”的部分核心业务数据，日系车的“苦日子”可能要来了！
万亿营收仅百亿利润
斯巴鲁已出现制造业最惧怕情况
很多企业当今其实最怕的并不是滞销，而是增收不增利式的业绩，这种情况所产生的影响，比企业滞销止步不前还要可怕。
增收证明产品的销路还在，但是不增利却意味着公司的付出和回报严重不成正比，忙活了一整年却发现利润少的可怜。
这种赔本赚吆喝式的经营，无异于为公司的未来埋下不可估量的经营隐患。而如今的斯巴鲁似乎正在经历这个过程。
图源：斯巴鲁2025财报
从斯巴鲁的2025财报来看，其在年营收方面创下了4.785万亿日元的成绩，和上一财年相比增长了2.1%。
作为一个全球化车企，能够在过去一年全球局势变动对各大世界车企产生重大影响的情况下，还能拿出一份营收同比增长的成绩，实属不容易。
然而细看其他核心数据的话就会发现，全球局势的变动对斯巴鲁同样也影响极大，这种影响甚至堪称阴影。
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在创造了万亿日元营收的同时，斯巴鲁的年营业利润却只有401亿日元，和上一财年相比直接下滑了90%，净利也只有908亿日元，和上一财年相比下滑73%。
从这个方面来看，这两年的日系车企，无论大小都有着独属于自己的相似又不相同的经营危机。
同时值得注意的是，斯巴鲁的营收虽然得到了增长，但是其销量却是在下降，并且还是产销双向下降。
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在本财年该车企的产量只有88万台同比下滑了7%，销量则为89.6万辆，和上一年相比下滑4.3%。
产销的下降无疑会进一步放大其经营危机的不可控性。在这种情况下，面对“增收不增利”这种制造业最不愿看到的业绩情况时，足以说明车企的盈利能力已经出现了根本性问题。
曾创下令华尔街都赞叹的溢价神话
如今却正活成“时代眼泪”
斯巴鲁之所以能够从竞争严重的日系车市场中杀出并且冲出世界，很大原因都归功于拥有和日系三巨头不同的独特技术。
在这种独特技术优势的加持下，斯巴鲁在很长一段时间内，都是无数痴迷汽车技术的消费者心中的技术神车。
在华市场也同样如此，2011年的时候，斯巴鲁就凭借着独特的发动机技术和制造工艺，获得了许多车迷的踊跃购买。在越野和家用旅行方面，其性能和机械素质更是有口皆碑。
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当年其在华销量就达到了5.7万辆，彼时的斯巴鲁STI的高性能，在技术迷的心目中，是可以与宝马M和奔驰AMG站在同一起跑线的。
但是随着汽车市场的变化，斯巴鲁作为曾经全球汽车市场上的“小众爆款”，如今却正在某些市场变得真正“小众”不再爆款。
最明显的就是，斯巴鲁正在和其他日系车一样，正在失去中国市场，而且作为小众车企的斯巴鲁，在抗风险能力更弱的情况下，所遭遇的“被抛弃”情况比日系三巨头有过之无不及。
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和许多传统燃油车一样，在电动化智能化大潮下，燃油车企曾经引以为傲的发动机技术、底盘调校等技术积累优势大幅削弱。
特别是在华市场，在越来越多消费者在购车的时候，更加看重车辆的三电系统、智能座舱、辅助驾驶等新方面的时候，斯巴鲁引以为傲的技术就显得平淡而且昂贵。
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虽然在过去的价格战中，斯巴鲁也有在华降价，但是相关的幅度和性价比始终没能再次为其引爆销量。
比如其在华销量主力森林人，起售价需要24.98万，虽然拥有独特的发动机技术和四驱系统，但是在一个比拼智能化和辅助驾驶的时代，这个报价让不少网友吐槽定价还在十年前。
以前中国车主买斯巴鲁可能是一种情怀加需要，而如今还有车主愿意选购斯巴鲁，似乎就只剩下情怀了。毕竟这个价格这个性能在已经卷到极致的国产车中，已经没有什么优势。
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市场也正在说明着一切，斯巴鲁在华市场销量这几年不断骤降，到了今年1月其在华只卖了112辆新车，可以说曾经的小众爆款，在中国市场已经沦落到了被“遗忘”的境地。
逐渐失去在华市场的另外一边，斯巴鲁在其最大销售市场的经营环境，也正在面临严峻考验。
行业技术神车“搁浅”背后
成也美国败也美国？
斯巴鲁如今所面临的经营困境，其实和很多日系车当下所面临的困境相似，不过又因为斯巴鲁的“偏科”，这种相似的困境也被不断放大。
面对这样一份利润暴跌的财报，车企也道出了一系列原因。
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主要有增加的研发投入，以及对电动车资产进行减值，同时还有一个几乎所有日系车都在面临的美国关税问题，这三大原因造成了如今的利润暴跌局面。
美国对于日系车来说，那就是非常重要的一个汽车市场，一旦美国市场发生了什么变动，基本上就会对车企的业绩造成重要影响。
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而美国对于斯巴鲁来说，其重要程度又和其他日系车不一样，对于其他日系车来说，美国市场可能是一个非常重要市场，而对于斯巴鲁来说，美国市场就是它的最主要市场。
这也是在全球汽车行业中非常特殊的特点。斯巴鲁作为日系车，其最重要的市场却并不是本土市场，而是一洋之隔的北美。
在2025年其总销量为92.4万辆汽车，而这里面本土市场只贡献了11.1万辆的销量，美国这个超级大单一市场则贡献了64.4万辆的销量。
图源：斯巴鲁
美国这个单一市场就吸走了斯巴鲁70%左右的销量，这种深度的捆绑，在市场形势向好的时候，斯巴鲁自然也能够从这个稳定且庞大的市场上获取源源不断的收益。
然而当这个市场发生变化的时候，这种变化对于斯巴鲁来说则是巨大且无法平摊避免的。
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因此从2025年4月美国加征了汽车领域关税之后，斯巴鲁所受的影响就其体量而言，或许就是日系车中最深刻的。
在关税变化之后，其向美国出口汽车的生产成本平均每辆增加50万日元，通过财报的测算，这次关税变化给该车企直接造成了2269亿日元的利润损失。
更加让人揪心的是，斯巴鲁在美国市场的“小众爆款”标签也正不断的被冲击着。
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随着北美汽车市场竞争的日益激烈，斯巴鲁在其中，不仅仅遭到了同为日系车的同行的阻击，还受到了韩系和美国本土品牌的冲击。
在利润暴跌90%，电动化相对迟缓的情况下，斯巴鲁还有多少底牌能够帮助它抵御这些冲击，这恐怕得打上一个巨大问号。
写在最后
斯巴鲁作为一个生产小众爆款的日系车，目前虽然没有出现亏损，所受到的冲击也没有日系三巨头这样全面，但是如今的市场变化对于它来说无疑也是非常深刻的。
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万亿营收仅百亿利润，恐怕会像一个隐患般，深深的埋进企业的经营发展之中，如果今年美国市场再发生什么巨大的变化，基础薄弱的斯巴鲁必将会面临更大的压力。
斯巴鲁的困境也在证明，在整个日本汽车行业中，无论是巨头还是中小企业，似乎都很难在全球汽车竞争格局，已经发生剧烈变化的当下独善其身。
随着中国汽车品牌的崛起和出海，以及美国关税的变化，未来日系车无论是在海外市场还是在华市场，其都会面临一个前所未见的局面。
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日系车如果还不抓紧电动化转型的话，其未来轨迹可能就会被“时代的眼泪”这几个字概括。
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